Речь идет о формировании "углеводородных доходов", управлении госдолгом и политике Центробанка – говорит эксперт FederalCity, финансист Евгений Кренский.
- В 2025 году федеральный бюджет РФ может впервые за последние годы столкнуться с проблемой дефицита, причем он будет носить не управляемый, а спонтанный характер – предполагают специалисты. Если вы согласны с этими утверждениями, то не могли бы назвать причины возможного дефицита и можно ли его избежать.
- После того, как кризисы 2020-го (пандемия) и 2022-го (санкционная война) годов были в целом успешно преодолены, показалось, что ситуация стабилизировалась. Однако внутренние факторы, такие как политика Министерства финансов и Центрального банка, оказались более значимыми и опасными, чем внешние вызовы.
Основные причины возникновения серьезных рисков для бюджета включают в себя формирование нефтегазовых доходов и управление государственным долгом. Использование данных британского агентства Argus для определения стоимости Urals приводит к ежегодным потерям бюджета в размере до 1 трлн рублей. Размещение облигаций федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном и фиксированным купоном по рыночной ставке привело к увеличению расходов на обслуживание государственного долга до 3 трлн рублей.
Дополнительно, политика Центрального банка, выраженная в повышении ключевой ставки до неадекватно высокого уровня, значительно увеличила расходы бюджета на обслуживание государственного долга. Это также привело к "охлаждению" экономики и снижению темпов роста ненефтегазовых доходов.
Иллюстрация создана нейросетью.
В первом квартале 2024 года объем ненефтегазовых доходов составил 6,4 трлн рублей, что на 10,6% больше, чем в предыдущем году. Однако темпы роста сопоставимы с инфляцией, что означает отсутствие реального увеличения доходов. Искусственное "укрепление" рубля, проводимое финансовыми властями для снижения темпов роста цен, также оказало негативное влияние на бюджет.
Минфин начал искать источники для компенсации выпадающих доходов. В результате было принято решение о выплате дивидендов с ВТБ, который восстановился после санкционного удара 2022 года и стал одним из наиболее пострадавших от действий Запада банков. Наблюдательный совет ВТБ рекомендовал выплату дивидендов в размере 275 млрд рублей, из которых 220 млрд рублей будут направлены в бюджет. Эта сумма является незначительной, но в условиях текущей экономической ситуации важна каждая копейка.
С 1 июля 2025 года норматив достаточности капитала для банков увеличится с 9% до 9,25%. На 30 апреля 2024 года показатель ВТБ составил 9,9%. Выплата дивидендов приведет к снижению показателя на 1,1%, что может вызвать опасения относительно его соответствия нормативным требованиям. Однако, вероятно, будут предприняты меры для компенсации этого снижения, такие как поиск новой бумажной прибыли во втором квартале или получение индивидуальных исключений от ведомства Эльвиры Набиуллиной.
В текущих условиях Минфин и Центробанк вынуждены принимать решения из числа наименее неблагоприятных, стремясь исправить проблемы, возникшие в результате многолетней ошибочной политики.
Центральный банк России. Источник: севлайф.ру.
