Впервые за почти три года – с сентября 2022-го - глава ЦБ Набиуллина уменьшила "ключ". Почему 1 п.п. недостаточно – в обзоре FederalCity.
С 21% руководство Центробанка снизило ключевую ставку до 20%. По расчетам экспертов, каждый поднятый процентный пункт несет за собой рост расходов в 200 миллиардов рублей. Теперь бюджету будет несколько легче, но проблем для бизнеса этот шаг ЦБ принципиально не решит.
Дело в том, что снижение на 1 п.п. является, по сути, продолжением все той-же жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) Центробанка. Ставка в 20% по-прежнему является очень высокой, и длинных и, что важно, дешевых кредитов российским предпринимателям не видать.
Да и для бюджета 200 миллиардов при дефиците в 3.2 триллиона рублей только по итогам I квартала картину существенно не изменят. Общий дефицит по итогам 2025 года планировался в пределах 1.173 триллионов, а тут за три месяца его уже "перевыполнили" почти в три раза.
Теперь власти пересматривают бюджетные показатели, вносят поправки, готовятся к увеличению порога дефицита. На этом фоне "сильный" рубль нисколько не умаляет сложность ситуации, а, наоборот, подливает бензина в огонь. В настоящий момент это помогает несколько снизить цены на импортные товары и услуги, но в перспективе выльется в бюджетный шторм.
Кроме того, страна воюет, реализовывает нацпроекты, обеспечивает социальные программы и выплаты.
Источник фото: hodmysley.ru.
На этом фоне не снижать ключевую ставку было нельзя, но Эльвира Набиуллина с присущей ей осторожностью предпочла не форсировать процесс. Это не удивительно – крайне трепетное отношение главы ЦБ к инфляции общеизвестно. Впрочем, опасения эти имеют под собой все основания.
И все-же 20% - это не тот "ключ", который ждет российский бизнес. Он не откроет дверь, за которой есть долгосрочное планирование, стабильность и модернизация производства. А без этих условий дальнейшее развитие (минимум 5% ВВП в год) трудно представить.
В своем релизе по результатам заседания Центробанк отмечает, что инфляция продолжает снижаться, однако внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения. Экономика РФ "постепенно возвращается" к сбалансированному росту. В ЦБ считают, что вернуть инфляцию к целевому уровню в 4% удастся в 2026. Сейчас она составляет 9.7%.
При этом повышение ставки не исключается — подчеркивает Набиуллина. Такое решение может быть принято, если инфляция перестанет устойчиво снижаться. В целом подход к уменьшению ключевой ставки будет осторожным, возможны паузы, пояснила глава Центробанка.
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина. Источник: news-komi.ru.
