На фоне прогнозируемого снижения роста ВВП в текущем году до 0-1% от регулятора ждут более решительных шагов – эксперт FederalCity, финансист Евгений Кренский.
- Центральный банк уменьшил ключевую ставку до 14%, однако это решение нельзя назвать радикальным. Параллельно с этим, ЦБ пересмотрел свой прогноз в сторону значительного ухудшения. Стоит ли ждать от регулятора дальнейших шагов по уменьшению "ключа" и каким он может быть к декабрю?
- Действительно, на последнем заседании прогноз по инфляции повышен с 4,5–5,5% до 6–7%. Основной причиной этого роста стало увеличение стоимости топлива, которое затем отразилось на ценах товаров и услуг.
ЦБ отмечает, что устойчивая инфляция остаётся в пределах 4–5%, а в начале года базовая инфляция снизилась до 4,2%. В результате наблюдается знакомая ситуация: немонетарные факторы роста цен используются как повод для сохранения жёсткой денежно-кредитной политики.
Также важен пересмотр траектории ключевой ставки. В 2026 году её средний уровень ожидается в диапазоне 14,5–14,6%, в то время как в 2027 году она составит 10,5–12,5%, что значительно выше предыдущих прогнозов в 8–10%. Это означает, что восстановление экономики, рост инвестиций и деловой активности откладываются на неопределённый срок, возможно, на несколько лет.
Экономика продолжает замедляться. Прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%. Компании ухудшили свои ожидания относительно будущего спроса и производства, корпоративное кредитование замедлилось, а инвестиционная активность остаётся слабой.
Иллюстрация выполнена нейросетью.
ЦБ в первую очередь ориентируется на состояние бюджета и инфляционные ожидания. В заявлении отсутствует прямой сигнал о возможном снижении ставки на ближайших заседаниях, что указывает на предстоящее медленное и осторожное смягчение денежно-кредитной политики.
Таким образом, несмотря на снижение ставки, условия для экономики фактически ужесточились. 14% — это лишь незначительная уступка на фоне ухудшившихся экономических прогнозов.
Хочется надеяться, что до конца года параметры "ключа" будут находится в диапазоне 12-12.5%. К сожалению, стратегия руководства Центробанка направлена в большей степени на поддержку кредитно-финансовой системы страны, нежели на развитие реального сектора и производства.
Борьба с инфляцией не должна быть единственной задачей Центробанка
Российским предпринимателям нужны недорогие (2-3% годовых) и длинные (от 10 лет) кредиты, а также предсказуемость действий властей и возможность длительного планирования бизнеса. Но ЦБ движется пока несколько в ином направлении, практически – противоположном.
