Мировой рынок высоких технологий столкнулся с явным финансовым разрывом. По оценкам аналитиков, пять крупнейших корпораций мира — Amazon, Alphabet (Google), Meta*, Microsoft и Oracle — направят на развитие инфраструктуры искусственного интеллекта от $660 до $690 млрд уже в следующем году.
При этом прямая выручка самого ИИ-бизнеса за тот же период оценивается всего в $51 млрд. На каждый доллар реального дохода приходится около десяти долларов капитальных затрат.
На фоне такой диспропорции экономисты все чаще говорят о формировании классического финансового пузыря. Банк международных расчетов (BIS) прямо сравнивает текущую ситуацию с крахом доткомов конца 1990-х годов. Сходство действительно бросается в глаза: капитализация компаний растет на ожиданиях будущей прибыли, которая пока не подтверждена реальными финансовыми отчетами.
Проблема заключается в том, что колоссальные средства тратятся сегодня, а механизмы их возврата остаются туманными. Совокупные мировые вложения в инфраструктуру к 2031 году могут вырасти до 1,6 триллиона долларов, однако генерируемая ими прибыль еще не гарантирована.
Для России эти цифры прежде всего демонстрируют масштаб технологического разрыва. Пока американские гиганты ежегодно сжигают сотни миллиардов долларов на вычислительные мощности, а Китай наращивает собственную базу (только прогнозируемые затраты китайских техно-гигантов составляют порядка $89 млрд или 600 млрд юаней), отечественным разработчикам крайне сложно конкурировать по темпам обучения моделей.
Иллюстрация выполнена нейросетью.
Ситуация осложняется внутренними факторами: высокими ставками по кредитам, дефицитом электроэнергии для дата-центров и отсутствием специализированных публичных ИИ-компаний на бирже. В таких условиях российским инженерам приходится делать ставку не на валовый объем вычислений, а на алгоритмическую эффективность и узкоспециализированные ниши.
Однако возможный обвал котировок не означает краха самой технологии. Историческая параллель с бумом интернета весьма показательна. В конце прошлого века в интернет-стартапы вкладывались огромные деньги, рыночные оценки отрывались от реальности, после чего последовал громкий крах. Но сам интернет никуда не исчез. Пузырем оказались завышенные финансовые ожидания инвесторов, а не протоколы передачи данных.
В результате того кризиса сформировались устойчивые бизнес-модели и появились сильные национальные игроки, включая российский Яндекс. Выжили те, кто строил реальную инфраструктуру и сервисы, а не просто перепродавал трафик на пике хайпа.
С искусственным интеллектом, вероятнее всего, произойдет то же самое. Часть многомиллиардных инвестиций окажется избыточной, многие компании-пустышки неизбежно обанкротятся, а венчурные фонды понесут убытки. Однако созданные в ходе этой гонки вычислительные мощности, центры обработки данных и накопленные инженерные компетенции останутся в экономике.
Технология перейдет из стадии эксперимента в стадию повсеместного применения гораздо быстрее, чем если бы отрасль развивалась органично. Скоро ИИ станет таким же незаметным и неотъемлемым фундаментом нашей жизни, как сегодня является глобальная сеть.
*Meta признана экстремистской организацией и запрещена в РФ.
